Entrevista: Análisis de Proyectos October (4 pasos)

Recientemente October publicó una encuesta para conocer los aspectos que más interés despertaban entre los usuarios del foro. El aspecto que más interés tuvo fue el proceso de análisis de proyectos y desde Foro Fintech hemos entrevistado al equipo de October para conocer más en detalle la metodología empleada.



ForoFintech: ¿Cuáles son los requisitos mínimos que tiene que cumplir la empresa para solicitar un préstamo en October?
October: Para solicitar un préstamo en October, las empresas tienen que:

• Tener al menos 2 años de vida
• Facturar un mínimo de 250.000€
• Ser rentables

Si la empresa no cumple con estos criterios, se rechaza su solicitud de financiación de forma automática.

October se enfoca en empresas ya estables y que tienen un track-record suficiente para su análisis. La empresa media que se financia a través de October tiene 18 años de vida, 58 empleados, 13,5 millones de facturación y un margen de EBITDA del 10%. Todas las compañías que financiamos tienen financiación bancaria, pero acuden a October principalmente porque quieren diversificar sus fuentes de financiación, pero también por la rapidez y sencillez del proceso, la financiación de intangibles…


ForoFintech: ¿Puedes detallarnos el proceso de riesgo? ¿Cuáles son las diferentes fases?
October: Existen 4 pasos:

Paso 1: el test de elegibilidad
Con el test, October recopila información financiera sobre la empresa gracias a sus respuestas y a través de bases de datos externos (Informa, ASNEF…). Este paso nos permite hacer una preselección de los proyectos de forma automática en un par de minutos.

Paso 2: el análisis exhaustivo
Si la empresa cliente es elegible a un préstamo, nuestro equipo de Crédito le pide que nos envíe sus estados financieros, su pool bancario y sus extractos bancarios para poder llevar a cabo el análisis de riesgo.

Nuestro modelo de scoring presenta 70 datos financieros, como la tesorería, las deudas, las cuentas a cobrar, etc., de los 3 últimos años y la proyección del año siguiente. De esta manera, estudiamos la evolución de la situación financiera de la empresa y evaluamos su rentabilidad.

Además, los analistas de crédito se ponen en contacto con la empresa para completar el análisis cuantitativo con preguntas cualitativas. Recopilan información sobre el equipo gestor para evaluar su capacidad de gestión y su experiencia y sobre los clientes y proveedores para definir la concentración de la cartera de la empresa. También revisan la tendencia del mercado en el que está la empresa cliente y analizan su posicionamiento en el mercado.

Para prevenir el fraude, los analistas de crédito hacen una verificación cruzada de todos los datos que han recibido y los contrastan con fuentes externas. Además, piden a la empresa que nos envíe sus extractos bancarios para comparar los flujos financieros con los datos de la cuenta bancaria y así ver si la información cuadra. Se verifica también si el importe solicitado está alineado con el proyecto y su coste de realización.

Paso 3: la calificación de riesgo
El modelo de scoring determina la calificación de dicho proyecto. Existen 5 tipos de calificación: A+, A, B+, B, C, siendo A+ la calificación de más seguridad y C la calificación más arriesgada. El tipo de interés de cada proyecto se fija en función de su calificación de riesgo y su duración.

Paso 4: el comité de crédito
Si el proyecto es factible, se presenta al Comité de Crédito de October, formado por al menos 3 Directores de Crédito, que tiene que aprobar el préstamo. Si se aprueba el proyecto, la empresa recibe una oferta en firme. Cuando la empresa acepta la oferta, el proyecto se publica en la plataforma para su financiación.


ForoFintech: ¿Qué peso tiene cada elemento en la calificación del proyecto?
October: La calificación de un proyecto está ponderada así:

• 60% de la calificación de riesgo proviene del análisis del rendimiento financiero: nivel de rentabilidad, estructura financiera, endeudamiento y capacidad de pago.
• 20% de esta calificación proviene del análisis del entorno de la empresa: tendencia de mercado y posicionamiento.
• Y el último 20% proviene del análisis del equipo y directivos de la empresa.

ForoFintech: ¿Pedís garantías a las empresas que solicitan financiación?
October: No solemos pedir garantías de forma sistemática a las empresas porque:

• Nuestra experiencia nos ha llevado a la conclusión que las garantías o los seguros no se pueden activar fácilmente, porque las condiciones de implementación son muy estrictas. En 2016, October compró un competidor en Francia que había contratado un seguro para una parte de su cartera de préstamos. No pudimos implementarlo para ninguno de los proyectos cubiertos por dicho seguro porque el contrato estaba escrito de tal manera que resultaba imposible aplicarlo.
• Son caros y reducirían mucho el rendimiento del inversor.

Sin embargo, en algunos casos hemos podido llegar a solicitar algún tipo de garantías, sobre todo para los proyectos de adquisición de empresa. Por ejemplo, una pignoración de las acciones, una garantía sobre el fondo de comercio, una garantía personal, o una subordinación a bonos convertibles… En otros casos, también podemos pedir que el reembolso del préstamo otorgado por los accionistas a la empresa esté condicionado al reembolso del préstamo October. Cuando se pide una garantía, aparece en el contrato de préstamo del inversor y hemos decidido incluir esta información en la ficha del proyecto.

Desde abril de 2018, la Garantía del Estado Italiano, el “Fondo di Garanzia" está disponible para algunos proyectos italianos presentados en October. En caso de impago, la garantía cubre como mínimo el 40% del capital pendiente de pago del préstamo. La garantía reduce el riesgo del préstamo, ayudando a PYMEs a acceder al crédito y disminuyendo el riesgo al que están sometidos los Inversores.
Saber más


ForoFintech: ¿Cómo mejoráis el proceso de análisis de riesgo?
October: Nuestro proceso de análisis de riesgo no es estático. La evolución de nuestra cartera de préstamos nos lleva a revisar y a mejorar constantemente el modelo de scoring.

Para los proyectos de adquisición de empresas, además de las garantías que pedimos ahora, hemos desarrollado directrices internas que aplicamos desde septiembre de 2018. Nuestro análisis de crédito toma en cuenta:

• El riesgo de nueva gestión (comprador sin experiencia previa en la empresa): si el comprador no forma parte de la empresa que está comprando, el analista rebaja la calificación. Esto aplica incluso si el comprador tiene una larga experiencia del sector. La adquisición de un nuevo negocio es como empezar desde cero.
• La capacidad de repago y la absorción del riesgo de la operación: la capacidad de repago que pedimos a una empresa cliente cuyo proyecto es adquirir un nuevo negocio / activo tiene que ser un 20% más elevada que la que solemos pedir al resto de empresas. Queremos empresas con un nivel de rentabilidad suficiente como para absorber las sorpresas posteriores a la adquisición.

Hemos aplicado medidas más estrictas para las empresas de algunos sectores:

• Construcción: sólo trabajamos con empresas que obtienen al menos una calificación B y que facturan varios millones de euros porque creemos que las grandes empresas gestionan a sus clientes de forma más eficiente. Además, sólo financiamos los proyectos que tienen una duración máxima de 3 años para mitigar la ciclicidad del sector.
• Panadería y catering: los criterios de elegibilidad para un préstamo destinado a comprar una panadería o una empresa de catering son más estrictos que antes (sobre todo los requerimientos de facturación, de margen de rentabilidad y de nivel de activos).

También hemos tomado medidas correctivas a nivel geográfico, para las regiones donde hemos identificado más riesgo:

• Hemos definido un tamaño mínimo de la empresa (en términos de número de empleados, facturación, nivel de activos) que tiene que cumplir para solicitar financiación.
• Hemos dejado de conceder préstamos a empresas pertenecientes a determinadas industrias en estas regiones.

Respecto al fraude, realizamos talleres internos de forma regular para identificar patrones que nos permitan estar menos expuestos al riesgo. Además, colaboramos activamente con las instituciones públicas para que el intercambio de información sobre el fraude sea eficiente, respetando a la vez el derecho a la privacidad de las potenciales empresas clientes. Es difícil compartir información sobre los elementos que permiten identificar el fraude ya que permitiría a los defraudadores conocer nuestro método de investigación.
Consulta nuestro tutorial sobre el análisis de riesgo para saber más.


ForoFintech: ¿Cuál es la tasa de aprobación de proyectos de October?
October: A finales de abril, habíamos recibido más de 109.000 solicitudes de financiación de los 4 países donde operamos (España, Francia, Italia y Países Bajos) y habíamos publicado 608 proyectos, lo que representa menos de 1% de aprobación.


Si alguien tiene alguna duda, puede aprovechar este hilo y Camille David, responsable de Relación con Inversores de October la responderá.

Interesante entrevista.

Gracias por el trabajo

Saludos

Gracias [MENTION=1]forofintech[/MENTION]